TCL电子：横向纵深打造智慧显示生态，关注上游产业周期变化带来成长性机会

原标题:TCL电子:横向深度打造智慧显示生态，关注上游产业周期变化带来的增长机遇

近日，TCL电子(1070.HK)在国内推出三款“TCL Learning with Learning”系列智能学习平板电脑，正式进入中国消费级智能教育硬件市场。笔者关注的是，TCL电子的全场景智能显示生态非常成功，是智能硬件公司的标杆。

12月9日至11日，第六届格隆汇全球投资嘉年华在深圳举行。许多高质量的公司高管与投资者面对面交流。其中，TCL电子(1070.HK)参加了路演。

1。横向平台化开发，打造全场景智慧展示生态

上半年上游面板价格上涨，行业普遍承压。但是TCL电子却逆势快速增长——

2021年上半年，集团持续经营收入达349.3亿元(单位:港元，下同)，同比增长103.7%，创下新纪录。归母净利润超10亿港元，同比增长122.9%；基本每股收益超43港仙，同比增长113.3%；得益于持续降本增效，费用率下降1.2个百分点。在供应链成本上升的经营压力下，公司积极采取涨价、产品结构调整、战略备货等措施应对危机，全球市场份额稳步持续提升。

横向上，围绕智能显示核心，TCL电子通过拓展产品体系，形成了覆盖“大屏-中屏-小屏”全场景的智能显示生态。

智慧屏是TCL电子的基本盘。【/S2/】2021年上半年，智平营收同比增长57.4%，占总营收的66%。根据TCL电子发布的前三季度销售数据，2021年前三季度，TCL智慧屏全球销量为1706万台，其中智慧屏海外市场销量同比增长6.0%。群智咨询最新报告显示，TCL智平出货市场份额位列全球电视市场前三。

智能移动、互联设备和服务是第二大业务领域，贡献了20%的收入。2021年上半年，该业务板块实现营收70.9亿港元，同比增长51.6%；前三季度总销量达到2228万辆，同比增长21.1%。IDC最新报告显示，今年前三季度，TCL平板在全球安卓平板品牌出货量中排名第五，其中，第三季度出货量同比增长15.4%，前三季度北美出货量排名前三。

智能商业、智能家居等新业务也在加速发展。【/S2/】TCL电子表示，新业务板块仍处于发展初期，各类新产品的营收仍较小，但增速非常快。2021年上半年，新业务板块占公司总营收的12%，同比增长一倍多。集团先后面向海外市场推出了Soundbar、空温柔酷、空空气净化器Breeza等新型智能家电，以及面向国内市场的智能门锁和视频会议屏。TCL电子在海外部署20多年，品牌知名度高；销售渠道海外布局完善，新型智能家电有望分享集团优势。

除了智能硬件服务的显著增长，软件服务——互联网服务也进展顺利。2021年上半年，互联网业务收入达7.2亿港元，同比增长38.3%。TCL电子表示，互联网业务的特点是轻资产、高利润。虽然它只占总收入的2%，但它贡献了大量的利润。2020年，互联网业务贡献了近30%的利润。互联网业务以雷鸟科技的品牌在中国市场运营。上半年营收达6亿港元，同比增长49.6%，月用户增至1929万。在此期间，ARPU外汇储备同比增长31.5%至31.4港元。在海外市场，公司通过继续与Roku、谷歌、网飞等互联网巨头紧密合作，完成了TCL Channel的商业化转型，持续拓展全球家庭互联网业务空。公司运营的TCL Channel已在18个国家的智慧屏产品中上线。TCL电子表示，相比广告业务，雷鸟科技更注重为用户带来更多增值服务体验，增强用户粘性。

TCL电子表示，集团未来将继续加大对“AI x IoT”技术研发的投入和力度，涵盖AI、IoT、云服务、大数据、智能交互、安卓电视系统、互联网应用等诸多前沿领域。

二是深度布局全球供应链体系，打造全球领先的服务能力

TCL电子是第一个走向全球的国际化企业。可以说，TCL电子是中国具有全球领先服务能力的科技制造商。

这种核心竞争力主要来自于全球供应链体系的纵向深度布局，打造了完善的全球一体化产业链、全球合作的R&D团队、全球产能布局、全球物流平台、海外市场的渠道网络。

全球服务能力的基础必须是优秀的产品能力。凭借技术上的先发优势，TCL电子迅速占领高端市场份额，不断优化产品结构。2021年前三季度，在公司全球出货数据中，量子点智慧屏销售占比同比增长2.3个百分点至5.2%，Mini LED智慧屏销售占比也同比增长0.3个百分点。在未来发展中，公司将强化中高端路线，优化产品结构，扩大行业竞争优势。

基于产品矩阵，TCL电子构建了成熟的全球销售网络。【/S2/】2017年，TCL电子已成功打通百思买、沃尔玛、好市多、塔吉特、亚马逊、山姆会员店六大渠道，覆盖北美市场90%以上的销售渠道。在欧洲市场，TCL电子实施本土化营销战略，在重点市场进入主流线下零售渠道。新兴市场渠道也取得快速突破。以印度为例，TCL电子与包括Flipkart在内的众多线上渠道进行了战略合作，目前覆盖约3000家线下超市和连锁店，并在印度市场线下/线上渠道采取了TCL/雷鸟双品牌战略，迅速打开了印度市场。

在国际物流“瓶颈”的情况下，TCL在供应链基础设施布局上的优势凸显。TCL电子可以在不同的国际市场提供从运输、仓储到配送的一体化供应链服务。公司在巴西、印度和中东建立了自己的仓库，并在海运和陆运两方面构建了新的供应链服务体系。集团还与中远海运、马士基等国内外大型航运公司达成战略合作。对于欧洲市场，TCL电子通过增加荣欧国际快速铁路货运直达列车数量，提升了以欧亚铁路为基础的陆网运输能力。

海外产能方面，TCL电子已在墨西哥、越南、波兰、巴西等国家落地海外生产基地，2021年上半年全球年产能2700万台。这样既能抵御国际贸易的风险，又能更好地应对欧美及新兴市场的生产本地化需求。

在前沿产品方面，集团保持研发领先。【/S2/】TCL电子作为行业内第一家推出并率先量产Mini LED背光电视的品牌厂商，在研发、设计、生产方面均处于领先水平。2021年上半年，集团持续推出多项高端智能产品。其中，TCL X128K Mini LED星空智慧屏是全球首款搭载TCL OD Zero Mini LED技术的智慧屏，也是全球最薄的Mini LED智慧屏。今年8月，TCL电子推出全球首款无边框巨幕——98英寸IMAX增强型巨幕Mini LED智慧屏。

TCL电子全球服务能力的最后一环是供应链管理的硬核能力。【/S2/】TCL电子与华星光电联合打造模块集成、整机配套的海外智能制造产业园。依托华星光电的面板资源，TCL电子可以保证重要材料的稳定供应，具有规模优势和生产效率优势。这在面板供应短缺的浪潮中尤为重要。

【/s2/】现场部分投资者认为，上半年面板供应紧张、价格上涨给下游带来较大成本压力，是造成TCL电子股价承压的重要原因。随着下半年面板价格的下降，有望给TCL电子的利润水平带来惊喜。回搜狐看看更多。

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