往年物价料呈温和上涨态势

2022年物价料呈温和上涨态势字体：小中大分享到：2022年物价料呈温和上涨态势2021-12-09 10:40:25来源：中国证券报

近日接受中国证券报记者采访的专家表示，明年居民消费价格指数(CPI)增速可能会逐季回升；随着大宗商品价格回落和高基数的影响，工业生产者PPI涨幅将回落。总体来看，明年物价水平将温和上涨，对货币政策影响有限。

CPI涨幅有望扩大。

业内人士认为，受猪周期、价格传导等多重因素影响，明年CPI涨幅将有所扩大。

工业品价格向居民消费价格的传导、猪肉价格的反弹以及私人消费的进一步复苏将推动明年CPI涨幅向上。

中国社科院数量经济与技术经济研究所所长李雪松在接受中国证券报记者采访时表示，前期涨价因素抬高了上游能源、原材料的价格水平，使得中下游和最终消费者在未来一段时间仍面临上游成本传导的压力。此外，部分地区关键零部件短缺和猪肉价格可能触底反弹，预计明年CPI涨幅将有所扩大。

民生银行首席研究员文彬表示，新一轮猪周期可能从明年下半年开始。大宗商品经历了今年的上涨周期后，明年的PPI涨幅将大概率回落。预计整体价格传导可控，CPI增速可能逐季回升。

原材料价格上涨向下游的传导已经体现在耐用品上，可能会进一步传导到日用品等。，并增加相关商品的涨价弹性。在需求疲软、成本上升的背景下，一些行业的供给在萎缩，尤其是服务业。一旦终端需求修复，可能会释放涨价压力。“总体来看，明年上半年的物价压力相对可控。”中信建投首席经济学家赵伟表示。

虽然CPI涨幅会有所扩大，但总体CPI仍将处于温和区间。李雪松表示，在新冠肺炎疫情不确定性依然存在，居民消费复苏不充分、不稳定的形势下，明年CPI涨幅将处于温和区间，出现明显通胀的可能性不大。

PPI涨幅将明显回落。

业内人士认为，在高基数和大宗商品价格下跌的影响下，明年PPI涨幅将收窄。

今年以来，大宗商品价格的持续上涨，带动PPI同比涨幅数次创新高。“在高基数的影响下，明年二季度大部分大宗商品价格可能出现同比负增长，这将带动全球主要国家的PPI大幅下降，但下降幅度仍存在很大的不确定性。”国家发改委价格监测中心国际部主任赵最近在一篇署名文章中说。

大宗商品价格下降导致PPI涨幅趋势性收窄。李雪松说，国际大宗商品价格在经历了过去几个季度的普遍大幅上涨后，部分类别商品的涨势放缓，特别是在中国保供应、稳价格政策的影响下，煤炭等部分类别商品的价格近期从高位回落。这些因素将导致明年PPI涨幅收窄。

从长期来看，国内定价的商品供应能力将不再是一个限制因素。中信证券首席经济学家朱表示，尤其是螺纹钢等品种，随着房地产投资增速放缓，对这些原材料的需求无法构成有力的价格支撑，价格将从高位回落。对于在海外定价的大宗商品，如原油，预计上行周期将持续到明年年初，之后将逐季下降。

货币政策控制空之间的差距很大

CPI上涨，PPI下跌，明年物价走势可能会发生变化。对此，招商证券首席宏观分析师谢认为，明年物价上行压力加大，“控通胀”将成为明年货币政策考量的重要变量。

文彬表示，考虑到明年物价水平总体可控，对货币政策的影响有限。“随着经济下行压力的增加，价格处于上行通道。预计明年的货币政策将以稳健基调下的结构性宽松支持为主。”文彬表示，结构性货币政策要继续发力，加大对制造业、中小企业、科技创新、绿色发展等领域的支持，运用结构性政策工具引导金融机构优化信贷结构。

“总体来看，明年货币政策会有较大调整空。”东方证券首席经济学家余韶在接受中国证券报记者采访时预测，明年可能会有一两次RRR降息。

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