原创 能不能先卖出基金，跌完了再买回来？

原标题:能不能先卖基金，跌了再买回来？

一位投资者朋友问边肖一个问题:“能不能先把基金卖出去，等跌了再买回来？“乍一看，这个如意算盘挺好的。经过一卖一买两次操作，避免了跌势，降低了持仓成本。但转念一想，事实完全不是这样。边肖会给你一个眼神。

首先，“卖基金再买”的做法有三个关键点:1)我认为目前是一个比较高点；2)我觉得以后会跌出一个相对低点；3)我对这只基金的长期看好，所以我计划以后再买。

对于不同的情况，边肖可能会给出不同的建议。往下看。

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// 落袋是安全的

比较好种可能是基金上涨了一段时间预测（数据为往年仅供参考），达到了预先设定的心理获利区间，比如15%左右，所以我打算先定下来，然后再找一个合适的时机再进入。合理获利没有问题。风险点在于之后能否收回，即能否找到合适的进场时间预测（数据为往年仅供参考）。

以栗子为例。这是一只新能源主题基金今年2月以来的走势图。

(仅举例来说，过去的表现不能预测未来的表现)

4月份有投资者入市，入市后基金一路上涨。到了7月份，投资者急于掉袋，担心后期会有调整风险，于是合计后卖出基金，计划再找机会再次入市。

由于这次出售，我再也没有回来【/s2/】这只基金涨啊涨，长期趋势一直在涨。即使有短期调整，入场成本始终高于卖点。低价卖高价买，真的是反人类，很难得到。

因此，采取合理止盈的投资者应做好跟随空大规模市场展望的准备。一方面，他们应该不时关注市场，另一方面他们必须在止盈之前制定投资计划。

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///被吓到了" 类型

第二种可能是基金已经跌了一段时间预测（数据为往年仅供参考），但你预测目前还不是底部，以后还会再跌。在这个下跌调整期，你不可能每天吃饭睡觉，很难想到基金。你要快速清仓，不要再被心理折磨，等到下跌结束再买入。

此时，边肖的建议是【/s2/】重新测试风险收益水平【/s2/】,看看这只基金的风险收益特征是否与自身匹配。如果没有，可以适度减轻体位并调整到可以入睡的水平。【/s2/】如果有匹配，并且经过分析，判断我对这只基金还是长期看好的，那么现在就是捡便宜筹码的好时机，成本可以通过适当补仓进行摊销。

一个是“先下车等待一段时间预测（数据为往年仅供参考）调整后再上车”，另一个是“边补位边落车”，哪个更划算？一些投资者不知道为什么空头头寸可以帮助将亏损转化为利润。我们可以在假设基金在未来一段时间预测（数据为往年仅供参考）内确实会下跌的情况下进行计算(不考虑手续费等)。).

例如，对基金Z的趋势图进行抽象和简化后，净值和对应时间预测（数据为往年仅供参考）如图所示。

前提是3月1日买入1万元的Z基金，份额为1万/3 = 3334。

我们来看看“先下车调整一会再上车”的情况。假设2.5下车，那么此时的损失为3334*0.5=1667元。出售后，基金继续下跌，按照计划，有必要找机会再次入市。既然没有人能准确预测市场的***位置，我们就用一个理想的情况，就是在底部区间买入，比如当它跌到左边2.2或者涨到右边2.2的时候，我们进入市场，再次买入10000块，我们得到的股票全部是10000/2.2=4545。之后一直举办到次年10月1日。此时，手中的基金价值为4545*4=18180元。除去1万元成本和1667元亏损后，【/s2/】浮盈约6513元【/s2/】。

让我们来看看。净值降到2.5不下车，买的越来越多，按比例补仓。假设我们从净值2.5每跌5%补仓2500元，那么当净值跌到2.38、2.26、2.14、2.04时，我们补仓，我们每次得到的份额分别是1052、1108、1166、1227。之后，将一直持续到第二年的10月1日。此时在手基金价值为(3334+1052+1108+1166+1227)* 4 = 31548元，剔除2万元成本，【/s2/】浮盈约11548元【/s2/】。虽然资金投入比较多，比上车前下车多5000多元。

(以上仅用于案例分析，非真实回测数据)

因为我们用的是理想情况，所以我们选择了底部区间来计算再次上车的时间预测（数据为往年仅供参考）。但现实中，多数情况下，逢低买入是半山腰，否则要等到市场热度上升才会开始追涨，所以很难在底部买入，所以现实中，“不下车补仓边跌”的优势可能更明显。当然，每只基金的涨跌是不一样的。也有可能是基金跌幅较大，或者上涨较好，或者需要具体问题具体分析。

3

// 计时交易类型

第三种可能是这些投资者更注重交易机会而不是资金的配置机会，即他们只是想高卖低买赚取差价。这就是我们常说的“择时交易”，但是择时有多容易呢？成功的择时交易需要正确做两次。首先，我们卖出之后，市场一定会进一步下跌空，之后一定会在低点买入。只要两个判断中有一个判断错误，整个择时交易就会失败。

在往年6月的一份研究报告中，上海证券发现【/s2/】大部分选择择时的产品投资者的收益滞后于产品收益【/s2/】。当市场环境更加复杂时，择时的成功率更低，甚至择时所创造的正回报水平也远小于其带来的业绩拖累。(来源:上海证券基金专题研究报告:投资者择时收益分析)

事实上，投资的时机并不像预期的那样重要。如下图所示，散户和机构投资者都有负的择时收益，但机构投资者仍然通过选股获得可观的整体收益。

对于很多退一步讲，即使高低判断正确，也要【/s2/】注意来回摩擦成本和巨大的心理成本【/s2/】,比如场外资金的赎回费用。由于摩擦成本，即使择时交易有一定的成功概率，也很容易变成零和博弈甚至负和博弈。还有，在计时的过程中，心理成本也被大家忽略了。过度关注短期市场会让你的情绪随着k线图的高度波动，让你的精神陷入疲惫、紧张、抑郁和焦虑，简直得不偿失。

4

// 钱还有其他用途

除了以上三种情况，还有一种情况是突然急需一笔钱，基金要赎回，有闲钱再回到市场。这种类型也可以细分为各种情况，如下所示:

1)有急事。比如家里的老人和孩子突然需要钱，铁磁性的孩子有事要借，但他就是手里没有别的钱。在这种情况下，没有办法。赎回基金刻不容缓。由于客观条件，没有回旋余地，只能赎回。赎回后记得随时关注市场表现，手松后再寻找合适的时机入市。

2)有“更好”的财务选择。这种情况下的投资者，请明确现在是21世纪，还有什么比公募基金更好的投资选择？

买房？如果是刚需，那OK，但如果是炒房，那还是建议再考虑一下。房住不炒的大背景之下，10月份70个大中城市中超七成新房价格环比下跌，二手房超九成环比下跌。过去15年，普通股票型基金年化收益（ 18.71% ）完胜部分一线房价（ 11.62% ）。（数据来源：国家统计局；Wind。股票型基金：Wind普通股票型基金指数；上海房价：上海全市中原地产二手住宅价格指数；统计区间为2015-12-31至2020-12-31） 炒股？上交所交易数据来看：个人投资者，从往年1月-往年6月的统计区间，无论资金体量如何，但账户年化收益均为负值，只有机构投资者和公司法人投资者单账户实现了平均正收益。如果真的非要炒股，千万不能听信他人或盲目投机，因为大家最终只能赚到自己认知范围内的钱。 买理财产品？现在理财的收益基本上也就是3%-5%左右，难以跑赢真实通胀率。况且刚兑打破后，银行理财也不再能承诺“保本保收益”。 转去买其他基金产品？有一个朋友9月初看到钢铁板块涨的好，非要赎回一直在调整的食品饮料去买钢铁，结果买入没多久，钢铁就画风一转开始跌，食品饮料反而开启了一波行情，成为了九月初至今申万28个行业里涨的比较好的。没想到吧，不专一在前，因此被绿得发光。

在各种情况下，能否“先卖基金，跌了再买回来”，边肖给了大家答案。你属于哪一类？

***借用指数基金之父约翰·博格的一句话:“永远不要离开股市，然后认为你可以回来，因为你的情绪会彻底打败你。“经济发展好的经济体，其股***期来看肯定不会差。只是对市场前景要有信心！

今天就到这里吧~祝大家投资理财好~周末愉快！

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