眼科赛道被点燃：1年融超80亿，红杉、高瓴都在投

本文来自合作媒体：投中网（ID：China-Venture），作者：喜乐。猎云网经授权发布。

严格来说，眼科赛道并不能算是一条大的热门赛道，但已经有一大批VC/PE完成了对眼科赛道的布局，这里面涵盖了红杉***、启明创投、淡马锡、弘晖资本、正心谷资本、高特佳资本、方源资本等头部或者专投医疗健康的一线基金。

根据公开数据，***已经成为眼部患者数目最多的国家，目前有4亿患者罹患眼部疾病，其中近3亿人为近视患者，这些数据足以证明眼科赛道需要被投资、需要快速发展的重要性。

近一年来，眼科已经迎来了一波上市潮，往年4家企业完成IPO，超过3家企业提交了招股书。不出意外，今年将同样会是诸多民营眼科企业大放光彩的一年。

本文将分析即将在深交所上市的的何氏眼科，后者已于往年2月通过创业板注册。招股书显示，此次公司拟公开发行人民币普通股不超过3050万股，募资约4.94亿元，发行价为42.5元。

从何氏眼科的IPO，或许能一窥当下的***眼科市场。

一年营收8.38亿，2家门店贡献超50%收入

和新消费赛道不同的是，***的眼科企业大多各自盘踞一方，何氏眼科亦如此，形容其为“辽宁省眼科***”并不为过。

根据招股书，成立于1995年的何氏眼科由留学归国眼科医学博士何伟及其团队创办，是一家集医教研于一体，采用三级眼健康医疗服务模式，致力于全生命周期眼健康管理的集团型连锁医疗机构。

截至目前，何氏眼科拥有3家三级眼保健服务机构，32家二级眼保健服务机构，60家初级眼保健服务机构。值得一提的是，根据复旦大学医院管理研究所发布的《***医院专科声誉和综合排行榜》显示，沈阳何氏是往年至往年连续三年东北地区眼科声誉排行榜比较好上榜的民营眼科医院。

公司主营业务为面向眼病患者提供眼科专科诊疗服务和视光服务。眼保健服务机构是其收入的主要来源。

根据招股书，何氏眼科在往年到往年期间，实现营业收入6.14亿元、7.46亿元和8.38亿元，净利润分别为5610万元、8060万元和1亿元。

值得一提的是，来自辽宁省内的营收接近100%，其中公司超过50%的收入由沈阳何氏和大连何氏两家门店贡献。

在这其中，公司的主营业务——诊疗服务的收入占比在逐年减少，从往年的73.37%到往年的67.2%；相反，视光服务的营收在增多，从往年的26.63%到往年的32.8%。

此外，从何氏眼科的招股书中亦能看出，眼科也是一个高毛利市场。以何氏眼科为例，公司从2018到往年之间的毛利一直保持在42%往上，往年公司毛利为43.43%。

同期内，何氏眼科的竞品爱尔眼科毛利为51.03%，后者2009年就已上市，盘踞湖南省，连续6年保持30%以上的净利润增速，截至发稿前爱尔眼科的市值超过1700亿元。

4年4轮融资，信中利、华大基因都是股东

在何氏眼科的发展史中，离不开VC/PE的身影。

如上文所说，何氏眼科是90年代留学生归国创业成立的民营企业，由何氏兄弟二人白手创办，直到往年何氏眼科才迎来比较好笔5亿元融资，由信中利领投，东软控股和新松机器人跟投。

值得一提的是，这笔融资是往年民营医院领域的***一笔融资。此外，往年信中利还与何氏眼科共同发起10亿元规模的眼科产业基金。

在之后的3年里，何氏眼科以一年一轮的节奏继续完成了3年融资，投资方包括华大基因、国投创新、国家先进制造产业投资基金。

在招股书中，国家先进制造产业投资基金持股9%，其控股股东是财政部；信中利持股8.86%；大连东软控股有限公司持股6.62%，；共青城鹏信投资管理合伙企业持股3.54%；***企业贫困地区产业投资基金股份有限公司持股1.16%；上市公司机器人、华大基因分别持股6.62%、0.9%。

当然何氏眼科的控股方是何伟家族，其中何伟直接持股25.62%，妻子付丽芳直接持股6.48%，兄弟何向东直接持股15.37%，三人间接持股12.07%。因此何伟、何向东、付丽芳共同控制公司 63.31%股份，为公司控股股东和实际控制人。

疯狂的眼科赛道：1年融超80亿，红杉、高瓴都在投

事实是，这个赛道正在被近100家VC/PE点燃。

统计数据显示，眼科赛道在往年的投融资事件达51起，40家企业完成了融资，将近100家VC/PE都在投这个赛道，总投资额超过了80亿元，增加新了眼科赛道的历史纪录。

数据能看出眼科赛道的火热。根据CVSource投中数据，***眼科相关企业注册量从2011年的1066家，到往年增加至10300余家，十年的时间预测（数据为往年仅供参考）增长了的10倍。随之增长的亦是眼科市场的市场规模。根据相关资料，***眼科整体市场规模往年达1700亿元，其中眼科医疗市场1240亿，占比73%，眼科器械市场267亿元，占比16%，眼科用药市场193亿元，占比11%。全球眼科医药市场自往年的247亿美元增长至往年的337亿美元，复合增长率为8.0%。

光是往年1月1日，就有6家企业同时宣布融资，其中***金额的为眼科新药研发企业拨云制药，后者完成1.3亿美元C轮融资，由鼎晖百孚领投，高特佳投资、德屹资本、建银国际、倚峰资本、关子资本、盈科资本、信银远大医疗投资、兴证资本、创东方投资、粤骏投资等多家知名机构参与。

投资过上市公司朝聚眼科的方源资本合伙人兼医疗健康组主管李甄，给出了VC/PE蜂拥眼科赛道的关键原因：“眼科医疗服务是方源在医疗健康领域重点布局的一个细分赛道，一是眼科行业正处在高速发展阶段，二是公众对于眼健康的重视程度越来越高，眼科医疗需求剧增。”

简单来说，眼科赛道一定是国民刚需赛道，且行业的快速发展窗口期已来。

更为重要的是，同其它医疗健康赛道一样，眼科的创业门槛并不低，也有极度依赖进口的历史背景，这要求项目方必须具备相关技术和实力，在疫情频发的今天和地缘政治的特殊性，VC/PE的入局一定会加快行业的发展。