证券时报：当前我国经济增速接近触底

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民生证券研究所所长关庆友甚至认为，***有比较好的条件和机会在空.进行供应方改革如果供给侧改革进展顺利，全要素生产率可以快速释放，那么***经济可能不是“L”型的，未来可能会出现大的转折。然而，从目前的情况来看，推动供应方结构改革的决心和力度需要更大，头脑应该更解放。

昨日，往年比较好季度宏观经济形势分析会议在北京召开。与会专家认为，目前***经济增速接近触底，最有可能的经济增长形式是“L”，在“L”的底部有小幅波动。

***发展研究中心前副主任刘世锦表示，目前应该是***经济最接近底部的时候。触底后，***经济不会大幅反弹，但其经济增长率不会降低。未来最有可能的趋势是一个大的“L”，在“L”的底部会有一个小的“W”，这是一个小的波动。如果这一大“L”趋势能保持5 ~ 10年，将有利于***实现中长期发展目标。

央行金融研究所所长姚玉栋也表示，预计往年比较好季度至往年比较好季度将是新经济正常化的繁荣时期。所谓的“新常态繁荣”是一个大的“L”形和一个温和的反弹。

判断经济触底应该从需求和供给两方面来观察。刘世锦表示，从需求方面来看，***经济在过去30年主要依靠高投资，尤其是在基础设施、房地产和出口方面。如果这三只“靴子”落地，将表明高投资触底，即需求方经济触底。目前，基础设施投资的***点是在2000年，这是***近年来稳定增长的一个工具；去年出口投资增速转为负增长，增速较低，我们必须继续观察能否回升；房地产投资增长率在往年达到峰值，自去年8月以来，仅一个月就出现负增长。

因此，当房地产投资的负增长率能够基本稳定甚至是正的时候，以及当房地产投资能够见底的时候。三只靴子基本上可以落地，从需求方面来看，整个***经济基本上可以见底。”刘世锦说。

在供应方面，目前***的问题是产能过剩。刘世锦表示，产能过剩导致的两个主要问题是通缩和工业企业盈利能力下降(甚至是负增长)。因此，供应方触底的标志是商品价格的底部和企业利益的底部。

“自去年第四季度以来，制造业中一些***的企业已经开始亏损，这表明价格可能已经跌到谷底，不可能再低了，因为这个行业仍然需要生存。因此，商品价格的***点很可能已经过去。企业效益的底线是工业企业的利润由负转正，保持适度增长。”刘世锦说。他认为，***的经济增长率在经历了六年的下滑后，已经非常接近底部，估计将在往年下半年或往年上半年触底。

值得注意的是，与会专家一致认为，走出谷底的必要条件是提高产能，这也是推动供应方改革的首要任务。姚玉栋说，供应方改革是维护新常态繁荣、持久和稳定的根本途径，***必须借鉴日本的经验和教训。日本在20世纪80年代忽视了供应方改革，其经济在20世纪90年代后陷入长期衰退。刘世锦还表示，供应方改革能够真正解决***经济的深层次问题，其中，产能削减是改革的首要任务。虽然目前难以推广，但必须在一两年内取得实质性成果。

民生证券研究所所长关庆友甚至认为，***有比较好的条件和机会在空.进行供应方改革如果供给侧改革进展顺利，全要素生产率可以快速释放，那么***经济可能不是“L”型的，未来可能会出现大的转折。然而，从目前的情况来看，推动供应方结构改革的决心和力度需要更大，头脑应该更解放。