钢铁行业白皮书:钢企去产能、业绩扭亏成主旋律

本篇文章7178字，读完约18分钟

如果用一个词来形容往年的***钢铁行业，“上”这个词不能完全解释细节，但它已经被概括了。往年，无论从钢材价格还是上市钢铁企业的表现来看，都将引起足够的关注，更不用说宝钢和武钢的合并创造了***钢铁行业的“航母”的轰动。临近年底，首钢股份(000959，BUY)的标语牌实际上从侧面表明，那些有着独特眼光的人已经看到了钢铁企业的曙光。从去产能的角度来看，往年钢铁行业的去产能效应已经显现。

就像玩具九链一样，产能下降会影响钢材价格；钢铁价格的上涨推动了上市钢铁公司的业绩；钢铁企业业绩稳定后，一些人愿意投资实物；在公司获得投资做大做强后，整合又一次推动了去产能，这是环环相扣的...

事实上，无论是钢铁企业的表现还是钢铁价格，钢铁市场的复苏都不是一蹴而就的，而是得益于供应方改革的实施。从长远来看，这一改革是指当前***经济的“顽疾”，这对***经济的健康和活力大有裨益。虽然它在短期内触及了一些企业和个人的利益，但它可以使一度失去活力的钢铁工业看到复兴的希望。它已经表明供应方改革的方向是正确的。

在往年钢铁行业白皮书中，记者将简要回顾今年钢铁行业的重点事件，以供参考，希望能为未来钢铁企业行业的复兴提供一些星火动力。

价格:许多品种的钢材价格上涨了50%以上

"钢铁生意很难做！"这是前几年接受《证券日报》采访的钢铁企业和钢铁贸易商抱怨最多的一次。然而，往年钢价的回升减少了这种抱怨，但作为交换，业内人士惊呼，钢价创下新高。

从2011年到往年，钢材现货价格一直处于下行阶段。往年，这是近年来***的跌幅。从2003年到2013年，国内钢铁价格大部分时间预测（数据为往年仅供参考）都在上涨。在3000元/吨至5000元/吨的区间内，往年国内钢价跌至“2”字头，往年跌至“2”字头。

然而，从往年底，从期货行业的"红色"到现货市场价格反弹的号角，再到各种钢材产品的联动反弹，钢铁市场将在寒冷的冬天停止下跌和反弹是意料之外的。截至往年12月30日，与之前往年12月的低价相比，国内板块市场价格上涨约400元/吨，螺旋价格反弹约150元/吨。

往年2月，数据显示，2月14日，钢坯价格被下游个人拉高，小幅上涨10元至1550元/吨。

随后，钢材价格逐渐上涨。截至往年12月12日，唐山及周边主流钢厂的普通碳坯含税价格为3110元/吨，新达为3130元/吨。商家的***格为2980元/吨，比今年2月14日的钢坯价格高出107.33%。

截至今年12月12日，hrb400螺纹钢的价格一直保持在3700元/吨左右，比今年2月1985元/吨的价格高出约86.4%。

截至12月中旬，北京4.75毫米热轧板卷价格为3850元/吨，上海为3920元/吨，广州为3980元/吨，重庆为4080元/吨。按照这些地区的平均价格计算，4.75毫米热轧板卷的价格约为3976元/吨，而2月14日的价格为2976元/吨。

价格反映的数据是最真实的。今年，“钢价=白菜价”的说法没有被提及。相反，每个人都在接连预测钢铁价格上涨的峰值会在哪里。当然，今年的钢价上涨受到很多因素的影响，比如铁矿石价格、焦煤价格等等。

一些分析师对《证券日报》表示，今年钢材价格上涨，从国际角度看，随着世界经济的逐步复苏，钢材需求有所增加，而铁矿石价格的上涨也推高了钢材产品的成本。从国内情况来看，***一些基础设施项目的持续启动显然支持了对钢铁的需求。此外，***正以前所未有的努力开展削减过剩产能的工作，相关措施逐步出台，政策效应逐渐显现。在减少过剩产能的同时，***还将采取综合措施扩大钢铁产品的消费。这些因素给钢材市场带来了良好的预期，对钢材价格上涨起到了推动作用。

此外，这也从一个方面表明，如果有关国家和地区能够像******一样共同努力，负责任地削减产能，扩大需求，全球钢铁行业就有可能走出困境。

全球钢铁行业走出困境的可能性增加了，而***钢铁企业前几年的困境却减少了很多，这体现在今年上市钢铁企业的表现上。

业绩:上市钢铁公司一般扭亏为盈

根据公开数据，往年1月至11月，重点统计钢铁企业实现销售收入2.67万亿元，同比下降19.32%；实现利润总额亏损531亿元，销售利润率-2%，亏损50.5%。亏损企业产量占成员企业钢材产量的47.38%。从1月到11月，有51家公司亏损，比去年同期增加了27家；11月份，重点企业亏损146.27亿元，亏损企业62家。1月至11月，前10名企业实现利润总额110.48亿元，同比下降46.03%；前十名企业亏损总额为494.97亿元，是去年同期亏损的11.88倍。结果表明，盈利企业盈利能力下降，亏损企业亏损程度增加，整体形势进一步恶化。

今年前三季度，中钢协成员企业实现销售收入19920.87亿元，利润252.06亿元，实现扭亏为盈。

更直观的数据是上市钢铁企业的财务报告。根据东方财富(300，059，BUY)选择的统计，今年比较好季度***36家上市钢铁企业的利润总额为39.14亿元，但在中期报告期内，它们实现了扭亏为盈，利润总额为44.62亿元。第三季度，这36家上市钢铁企业的利润总额再次升至98.55亿元。

今年比较好季度，有16家上市钢铁企业亏损，第二季度缩小到7家，第三季度只有6家上市钢铁企业亏损。从鞍钢股份(000898，Buy)、包钢股份(600010，Buy)和首钢股份等今年前三季度的净利润可以看出，钢铁企业今年的业绩发展良好。

今年比较好季度，鞍钢股份的净利润亏损6.15亿元。在此期间，公司扭亏为盈，实现净利润3亿元。第三季度，公司净利润上升至9.77亿元；今年一季度，包钢净利润亏损5.5亿元，中期报告期利润为2751.8万元。第三季度净利润超过2亿元；首钢股份今年比较好季度亏损4.82亿元，中期报告期盈利1645.16万元，第三季度盈利1.37亿元。

一些分析师向《证券日报》表示，除钢价支撑外，主要有三个原因，即原材料价格跌幅较大、下游需求回升、钢铁企业成本降低、效率提高。

首先，今年上半年，钢铁原料和焦炭价格同比分别下降15%和18%，均超过钢材价格的降幅6%。与此同时，钢铁企业开始采取降低成本、提高效率、减少人员、限制生产等改革措施，大大降低了钢铁生产成本，为钢铁企业提供了宽松的空利润。

其次，下游需求方面的升温和复苏导致了钢铁产品的销售。其中，房地产投资增速自去年底见底以来迅速回升。上半年投资累计增速达到6.10%，比去年同期的4.60%有所提高；作为***应对经济下滑的一项稳健增长措施，今年基础设施投资总体增速保持高位、稳定和上行，上半年累计同比增速高达20.31%。

下半年，在成本提升和工业需求明显改善的情况下，叠加式中频炉关闭，钢铁价格和上市钢铁公司业绩加速。

截至今年12月19日，虽然年报尚未披露，但已有13家上市钢铁企业发布了年报预测。数据显示，在13家钢铁企业中，一家净利润略有下降，一家略有增加，四家扭亏为盈，一家***亏损，一家继续亏损，两家继续盈利，两家预增，一家不确定。

从具体业绩来看，上述13家公司中有6家已经公布了其预计净利润，其中三钢明光(002110，BUY)目前排名比较好。根据该公司的第三季度报告，预计实现年净利润5.38亿元至7.43亿元。出于业绩变化的原因，该公司表示，从往年1月至9月，在国家政策的严格控制下，钢铁产能扩张趋势得到遏制。此外，国内钢材市场需求大幅增加，钢材价格上涨，公司盈利能力明显提高；往年4月，公司发行股票购买资产，相关资产正式转让给公司，进一步降低了公司的钢材成本，提高了公司的盈利能力。然而，目前铁精矿和焦炭价格的上涨以及运输成本的增加增加了钢铁成本，挤压利润是空.预计往年1月至12月，上市公司股东应占净利润将比去年同期增长158%-180%。

目前，上述13家公司中有5家已经公布了净利润的变动幅度，其中宝钢(600019，BUY)暂时将净利润增长800%作为预增长王。对于净利润增长的原因，宝钢表示，全面降低成本提振了业绩。鉴于外部市场的波动，公司将重点放在采购、制造、现金支出和现货损失的成本降低上，大力推进成本降低措施、机构精简和效率提升，取得了意想不到的成效，有效支撑了当前业绩的提升。市场开发和品种结构优化取得成效。积极应对国内外钢材市场的变化，加强三地合作，稳定用户，实现***生产销售运作；大力拓展品种和市场，提升高附加值产品制造能力。优质产品和战略产品的年销量有望超过年度目标。

上市钢铁企业实现了盈利，这是资本市场所青睐的，但它们不必为“钢铁企业是寒冬，如何扭亏为盈，如何生存”的***标题所困扰。当今年的标语牌热到来时，一些上市钢铁企业已经被贴上了标语牌。

品牌:石榴集团看好首钢股份

“标语牌”可以说是往年资本市场上一个***的热门词汇，这不仅是因为万科、恒大等知名企业的参与，也是因为今年有大量上市公司被标语牌。

从行业角度来看，有很多上市公司都有标语牌。值得注意的是，10月份，首钢股份被石榴集团挂牌，成为往年***上市钢铁企业***挂牌的案例。

今年10月13日，首钢股份宣布，北京易诊断科技发展有限公司(以下简称易诊断科技)和北京肖剑科技发展有限公司的最终控制人是崔伟和桑春华；北京木纳纳尼资产管理有限公司、北京塞纳投资发展有限公司、北京石榴港口经营管理有限公司、北京安第斯投资发展有限公司通过深交所增持无限制流通股539.11万股，占总股本的0.10%，平均每股增持5.39元。

近年来，我国钢铁企业的绩效一直相对较低。尽管今年受供应方改革和去产能等政策的推动，联想仍处于产能过剩的行业之一，而一家房地产公司的钢铁企业招牌不可避免地吸引了联想。一些分析师猜测，石榴集团的标语牌是觊觎首钢石景山老厂区的一块土地。然而，据《证券日报》记者10月15日阅读首钢股份发布的《简化股权变动报告》，首钢股份也明确表示，信息披露义务人增持股份的目的是投资首钢股份未来的发展前景，尤其是在供方改革、京津冀一体化和国有企业改革面临的巨大发展机遇下。

此后，今年11月16日，石榴集团发表声明称，在***持有首钢股份后，继续增持股份至7%。

石榴集团在解释中表示，首钢股份管理团队已就首钢股份未来的发展和运营与公司董事长和高管团队进行了深入沟通，石榴集团作为第二大股东，对首钢股份未来的发展和现有上市公司的管理团队充满信心。根据双方沟通的发展步骤、战略措施和未来可能的资本运营情况，首钢集团在“十三五”规划中提出的将上市公司建设成1000亿级平台的规划和实施路径是明确的、切实可行的。

至此，此前关于石榴集团安抚首钢的猜测逐渐平息。对于钢铁企业的发展以及首钢股份乃至首钢集团与京津冀的整合持乐观态度，作为战略投资者，石榴集团的安抚也是有道理的。此前，首钢董事长金伟也公开表示，推进京津冀协调发展是一项艰巨复杂的系统工程。首钢作为京津冀协调发展的排头兵和京津冀协调发展的产业载体，自觉将企业发展与国家战略相结合，在解决国家社会关注的难题中实现企业发展。

今年早些时候，有传言称首钢股份将与河北钢铁合并，但最终传言并未得到证实。但说到钢铁企业的兼并，今年我们不得不提到“***深港”的诞生。

合并:宝武集团成立是为了建造一艘钢铁航母

银监会、***和工业和信息化部12月16日发布文件，鼓励银行业金融机构对钢铁和煤炭产能困难企业进行贷款重组，支持钢铁和煤炭企业合理的资金需求，加大对钢铁和煤炭企业并购的金融支持，严格控制违规新增钢铁和煤炭产能的信贷供应。三部门发布的《关于解决钢铁、煤炭行业金融债权债务问题的若干意见》指出，应支持银行业金融机构采取银团贷款等方式，积极稳妥地开展具有整合效应的钢铁、煤炭并购重组项目M&A贷款。对于符合M&A贷款条件的并购重组企业，M&A交易价格中的M&A贷款上限可提高至70%。

对于钢铁企业的兼并重组，很多部门都表示了支持的态度，而今年钢铁企业的兼并，宝钢与WISCO的兼并(60万，收购)，无疑是一件轰动***钢铁行业的大事。

12月7日晚，宝钢和武汉钢铁股份有限公司均宣布，经***证监会审核，宝钢股份有限公司交换股份，吸收武汉钢铁股份有限公司，无条件通过。两家公司的股票于12日和8日正式恢复交易。复牌当天上午，WISCO股价接近日***限价，上涨9.65%；同样，宝山钢铁在峰值时上涨了8.28%。

作为***钢铁行业的年度大戏，宝钢和武钢的重组备受关注，尤其是在解决钢铁产能过剩的背景下。这艘拥有22.8万名员工、总资产7300亿元的“钢铁巨轮”是钢铁行业克服重重困难、解决产能过剩的产物，也是******推进钢铁产能削减决心的体现。

在国内钢铁市场，宝钢集团的产量仅次于鹤岗集团，而WISCO排名第六。宝钢作为***最现代化的钢铁生产企业，其***的技术和高附加值的钢铁产品使其在全球钢铁行业占据一席之地；WISCO虽然是传统的钢铁生产企业，但也有先进的钢铁生产线。

然而，这两家公司的盈利能力却大相径庭。根据WISCO发布的往年年报，WISCO 往年净亏损75.15亿元，是当年a股年报亏损金额***的上市公司。虽然宝钢往年实现营业收入1637.9亿元，净利润10.13亿元，但利润率同比下降82.51%。宝钢和武钢虽然都是国内钢铁巨头，但在国内钢铁市场的份额并不大，宝钢作为行业龙头企业的市场份额不到5%。

目前，***钢铁工业已经占据了全球市场份额的一半。据统计，***500多家钢铁企业中，有400多家民营钢铁企业，但只有7家民营企业的产能超过1000万吨。正是由于企业过于分散，产品同质化严重，进一步加剧了国内钢材市场的恶性竞争，进而导致钢材价格走低，企业效益明显下降。

宝钢和武钢的重组顺应了钢铁行业减产的要求。今年2月，***发布了《关于解决钢铁行业产能过剩、实现困难发展的意见》，明确提出从往年起，五年内***粗钢产能将减少1亿吨至1.5亿吨。今年5月，*********要求***企业今年和明年率先将钢铁和煤炭产能削减10%左右。

从国际经验来看，大型钢铁企业重组后，钢铁行业过剩产能将会减少，企业运营效率将会提高。从行业发展趋势来看，宝钢和武钢的重组将起到示范带动作用，进一步提高产业集中度，推动解决产能过剩的进程，促进***钢铁行业的整体转型升级(爱吉，净值，信息)。

同时，目前有500多家钢铁企业分散在***各地。去年粗钢生产前十名企业的总产量仅占全国总量的34.23%，而美国、日本等发达国家的前十名钢铁企业的产量占全国总量的60%以上。宝武集团的诞生可以***限度地集中和发挥规模效应。作为行业内比较好次***企业联合重组，其中集团重组和上市公司并购同时推进，宝武的合作不会带来垄断，但会产生示范效应。

宝武集团的整合为***钢铁行业的整合和调整开创了先例，更重要的是，为钢铁行业降低产能树立了榜样。

根据三年计划，宝钢将淘汰900多万吨过剩产能，WISCO将淘汰400多万吨过剩产能。宝武集团也应该率先在供应方改革中以身作则，降低产能。

由此可见，钢铁行业通过产能削减迫在眉睫。在这个过程中，超大群体妥善安置下岗职工尤为重要。同时，钢铁集团不仅要立足国内智能创新发展，还要瞄准世界比较好，强化和提升主要钢铁行业的核心竞争力，在不断深化的改革中激发内生动力和发展活力。

去产能:淘汰计划已于年内完成

往年是***钢铁行业产能削减的比较好年。***提出了未来五年淘汰1亿吨至1.5亿吨钢铁产能的目标，其中4500万吨计划在往年淘汰。截至往年底，容量缩减的步伐一直在加快。到10月底，钢铁行业提前完成了年度产能削减目标。

据了解，往年，***开始实施淘汰标准要求，高炉产能为400立方米，转炉产能为30吨，电炉产能为30吨。目前，生产能力落后的设备不多。往年，随着淘汰过剩产能范围的扩大，淘汰计划将不可避免地延伸到在产单元。而且，目前，***钢铁工业淘汰落后产能的工作已经基本完成。但是，由于非落后产能进入淘汰目录，仍是一个生产项目，在商品和宏观经济繁荣的背景下，淘汰产能的任务将难以实现或实施不当。

根据上述分析，在接受去产能工作时，我们应该注意正反两方面的例子。如果有形式和欺诈的问题，我们应该认真调查，并根据法律法规处理。目前，有些地方可能有运气。当******提出降低生产能力时，它将会做出相对的样子。一旦******的声音减弱，地方生产能力可能会重新出现。因此，有必要进行最终的产能削减。

然而，一些市场参与者指出，所谓的去产能并不是像“一棍子打死”那样关停，而是彻底关停落后、不达标的产能，多数钢铁企业可以借助去产能和供方改革实现转型升级。

工业和信息化部今年11月14日发布的《钢铁产业调整升级规划(2016-2020)》显示，未来五年，***钢铁产业不再是大规模发展时期，而是将进入以结构调整、转型升级为重点的发展阶段，这是钢铁产业结构改革的关键阶段。

有业内人士解读该计划，表示为了摆脱钢铁行业目前的困境，除了减产，钢铁行业必须从自身出发，努力转型升级。“十三五”期间，应培育基于流程的智能制造、网络协同制造、大规模个性化定制和远程运维等四种新型智能制造模式，推动钢铁企业从制造商向服务提供商转型，从单纯提供“产品”向“产品+服务”转变，开辟抢占价值链高端的有效途径。此外，钢铁企业应与“互联网+”深度融合。通过转型升级，钢铁行业正在向服务型制造业迈进。将互联网技术融入钢铁行业运营体系，开辟电子商务等创新模式，实现制造企业、互联网企业和信息技术服务企业的跨境联盟，促进创新资源、产能和市场需求的智能匹配和高效协调。