期现价涨势前所未见

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昨日，螺纹钢、铁矿石、热轧板卷等期货产品延续跌停趋势，期货市场的“黑线”仍大幅上扬。具体品种方面，除铁矿石、螺纹钢和热轧卷期货外，硅铁期货价格上涨5.70%，焦炭期货价格上涨4.10%。

绿色大华期货R&D总监李永民表示，在这份政府工作报告中，gdp是以区间形式为目标，以6.5%为底线，表明宏观经济下滑是有限的。经测算，2016年m2增速为13%，同比增长1个百分点，表明金融政策调控力度加大；融资规模增长目标首次达到13%，而广泛的信贷意味着流动性将脱离虚拟现实，推动实体经济尽快复苏。上述三项措施都对实体经济产生了实质性的积极影响。与此同时，近年来北方、广州和深圳的房地产价格大幅上涨，工业品对宏观经济敏感，这可以视为推动国内商品特别是工业品反弹的直接原因。

铁矿石似乎是崛起的领导者。本周第一个交易日，国际铁矿石价格上涨19%，为2009年以来的最大单日涨幅。现货平台锡本新干线(ben Shinkansen)高级研究员邱跃成向《中国证券报》(china securities journal)记者表示，近期政策层面的暖风频频吹拂，尤其是在年初，信贷增速加快，大宗商品普遍上涨，钢铁企业在春节后逐渐恢复生产，铁矿石供需形势有所好转。铁矿石价格近日大幅上涨的主要原因是，钢铁价格在短时间内飙升。自上周六以来，唐山小方坯的价格仅在4天内就涨到了480元/吨，而中国钢材的现货价格在周一和周二普遍上涨了400-500元/吨，这是前所未有的。

“钢铁价格的飙升，让钢厂急于补充原材料库存，推动铁矿石交易改善，价格大幅上涨，但这种大幅上涨更为明显。”邱跃成表示，从现货供需来看，近期政策推动和资金宽松，钢铁行业供需形势略有好转，钢材价格也企稳回升。然而，近日来，钢铁价格和矿价在短时间内大幅飙升，仍完全超出市场预期。市场上存在大量的资本投机嫌疑，价格复苏的可持续性不强。如果后期终端需求不能及时跟进，钢材价格在大幅上涨后肯定会面临大幅下跌的风险。

业内人士表示，从目前的供需基本面、信贷周期和政策水平来看，包括原油、铁矿石和螺纹钢见底在内的30%的驱动力来自减产带来的根本性改善，而70%的驱动力来自信贷扩张和市场投机的货币主导。此外，当国内矿山停产时，铁矿石价格上涨也面临海外矿山价格的大幅上涨。

李永民指出，国内铁矿石和螺纹钢价格大幅上涨的直接原因首先是前期产能下降的主题，其次是政府工作报告中提到的保证经济增长和增加融资规模的主题，再次是多头利用资本优势强力拉高，迫使空止损。从长期来看，尽管上述话题对铁矿石和螺纹钢有长期的有利影响，但从短期来看，实体经济并没有明显复苏，基本面也不支持大宗商品单边上涨。