央行连续净回笼资金 短期流动性仍无忧

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那是年底的最后一周，由于银行间市场的流动性逐渐恢复稳定，央行也在不断从公开市场撤出资金。12月26日，央行在公开市场上提取了700亿元，净提取量比上周五强，这也表明央行不愿意过度释放流动性。

市场人士指出，虽然对跨元旦资金没有短期担忧，但春节即将到来，资金储备、中期贷款到期等资金压力依然不小。1月份，资本需要央行的大力支持。

元旦基金一点也不担心

昨天是2016年最后一周的第一个交易日，央行突然减少了公开市场的反向回购操作。全天只有700亿元人民币的反向回购投入使用，比上周五减少了50%以上。其中，28天反向回购仅象征性投资100亿元。

在对昨天到期的资金进行套期保值后，周一，公开市场单日实现资金净回笼700亿元，连续第二天实现资金净回笼，表明央行不愿意投放大规模净资金。

这与之前央行持续净投资的风格大相径庭。然而，自上周五以来，中国央行转向在公开市场上净撤资。在当天净提取50亿元后，本周资金净提取的趋势仍在继续。

这也从侧面说明了资金的现状。交通银行最新流动性指数(601328，BUY)显示，交通银行昨日公布的银行间市场流动性指数(ibli)为“-27.03”，表明当前风险状况“正常”。

交通银行黄金研究中心研究员陈季告诉记者，对该指数的监测显示，12月15日是本月流动性压力最大的时候。此后，由于央行多渠道释放流动性，流动性状况逐步改善。上周四，银行系统流动性的流动压力是本月最低的。目前，整个银行系统的流动性已经恢复到正常水平，资金顺利度过元旦没有任何危险。

近期流动性改善的另一个原因是财政存款的释放。根据前几年的经验，每年12月将有超过1万亿元的金融存款，这使得月底的可用资金有了着落。

根据华创证券固定收益部的计算，虽然本周到期的反向回购金额超过8000亿元，且面临“两个节前”居民提现、外汇需求增加、年终考核等因素，银行可能会增加拨备，但金融存款将释放约1.2万亿元资金。据估计，对跨部门基金的压力不大。

长期和长期基金仍然存在

从昨天的市场资本表现来看，总体资本状况与上周相比继续改善。虽然短期隔夜和7天基金有小幅增长，但长期1月基金仍有较大增长，这表明虽然市场机构仍对中长期基金有长期担忧。

外汇交易中心昨日发布的存款机构质押式回购市场数据显示，周一隔夜和7天回购利率分别上涨0.80个基点和2.58个基点，但1个月回购利率上涨65.73个基点。

“从目前来看，虽然元旦期间的融资问题不大，但春节临近元旦之后，市场流动性预计会有一定程度的波动。”陈济告诉记者，市场流动性与央行投放的资金规模密切相关。预计央行仍将在1月份春节前对资金进行管理，并通过各种方式维持节前资金供应。

从目前情况来看，2017年1月，公开市场仍面临中期贷款、到期回购、现金回笼等金融压力。截至昨日数据，1月份有4355亿元人民币的mlf到期，7850亿元人民币的反向回购到期。

基金仍将在短期内限制短期债券市场的表现。中信证券固定收益部(600030，BUY)昨日指出，临近春节，市场对流动性的需求预计仍然很大，短期内资金波动仍将是影响债券市场的主要因素。