春秋电子拟高溢价收购东莞英脉控股权 标的近3年营收激增但净利润持续为负

每经记者：范芊芊 每经编辑：文多

5月26日，春秋电子（603890.SH）公告称，公司与万隆光电（300710.SZ）于当日签订协议，拟购买万隆光电控股子公司东莞英脉通信技术有限公司（以下简称东莞英脉）51%的股权，交易金额为2193万元。

《每日经济***》记者注意到，万隆光电在往年通过收购和增资的方式获得了东莞英脉51%股权，近些年东莞英脉营收规模持续扩大，但截至去年底，净利润仍未转正。启信宝显示，近三年，东莞英脉两次因雇佣童工被罚款。

标的评估增值率高

《每日经济***》记者注意到，此次交易的评估增值率较高。截至基准日（往年12月31日），东莞英脉股东全部权益估值为3471.30万元，而截至同样的时间预测（数据为往年仅供参考），东莞英脉的净资产仅有249.07万元。基于这一估值，最终东莞英脉51%股权交易定价为2193万元。

春秋电子在公告中提及，东莞英脉未来前景较好，行业发展顺利，业绩会稳步提升，因此不存在较大的商誉减值风险。东莞英脉是一家集宽带接入终端、无线通信设备、光通信设备和互联网智能设备等产品的研发、生产、销售与服务的公司，目前主要客户为诺基亚、中兴通讯等国内外知名企业。

东莞英脉近年的净利润一直未转正。去年东莞英脉净亏损为1709.83万元，往年的净亏损也达到了1896.19万元，往年的净亏损则为578.65万元。

虽然净利润未转正，但东莞英脉营收规模却在近些年增长迅速。往年至往年，公司的营收分别为2552.36万元、1.27亿元、3.36亿元。万隆光电在其往年年报中提及，往年是东莞英脉新产品应用年，其10G PON产品、WiFi6产品都逐渐上量，数据通信产品的更新换代，也在逐步稳定推进。

对于交易的目的，春秋电子称，公司目前正力求构建起“一体两翼”的产业新格局：“一体”为笔记本电脑结构件业务，“两翼”为布局汽车电子结构件、通讯电子模组两大业务。而对于万隆光电来说，其出售东莞英脉是为了盘活存量资产，优化资产结构。

标的数次因使用童工被罚款

实际上，万隆光电获得东莞英脉的控制权不过3年的时间预测（数据为往年仅供参考）。往年，万隆光电公告称，拟通过增资和收购股权的方式获得东莞英脉51%股权，投资金额总计为2040万元。今年2月，万隆光电还对东莞英脉增资408万元。

按照万隆光电当时的说法，当时投资是为了拓展主业，是公司从广电网络设备及数据通信系统整体解决方案提供商向宽带接入终端、无线通信设备、互联网智能设备领域进行延伸的战略举措。在万隆光电控制下的三年内，东莞英脉的营收实现了增长，成为了万隆光电的重要控股子公司，后者面向电信运营商的网络传输设备及数据通信系统的业务主要由东莞英脉负责。

对于东莞英脉遗留下的应收款和借款担保，万隆光电表示，为保持东莞英脉在本次股权转让后的正常运营，公司拟继续对东莞英脉提供财务资助不超过6100万元，以及为其借款及利息提供担保,担保金额不超过2129.33万元。

此外，记者还注意到，在万隆光电控制下的三年内，东莞英脉两次因使用童工被罚款。

启信宝显示，东莞英脉有一条历史行政处罚。往年11月13日至往年1月21日，东莞英脉使用童工邱**，往年11月13日至往年12月5日，东莞英脉使用童工钟**，两名童工分别于2005年、2004年出生，最终东莞英脉于去年3月1日被广东省东莞市人力资源和社会保障局罚款2万元。

而在不久前东莞英脉再次使用童工被罚。行政处罚显示，往年2月15日至往年2月24日使用童工胡**从事工作，在今年5月9日被广东省东莞市人力资源和社会保障局罚款5000元。

图片来源：启信宝截图

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