明确方向传递信心 加强证券监管大势所趋

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在12日举行的第十二届全国人民代表大会第四次会议***中心***发布会上，***证监会***刘获得了舆论的好评。面对注册制度、对异常波动的反思、融合机制等话题，我们没有回避或逃避，给出的信息比以往媒体预期的要多。一些市场人士指出，这向市场传达了改革的决心和建设健康资本市场的信心，也是今后加强监管的大势所趋。

面对市场的三大***

在***发布会上，刘回答了三个问题，每个问题都符合市场的关注。比较好个问题是注册制度，这是高度关注的，很容易引起市场波动。刘一开始就说:“这里有一个明确的答案，每个人都必须做好登记制度”，并且“配套的规章制度需要一个长期的过程来研究和论证”。

对于市场罕见的异常波动，刘承认“这个问题很重”。“普通人(市场603883，购买)赚钱不容易。在市场流动性枯竭和大规模恐慌的情况下，你必须做出决定性的一击吗？”关于证券公司的退出，他说他没有考虑过这个问题，现在谈论将来证券公司的退出还为时过早。

第三个问题是关于引信机制。刘说，该制度出台后，客观上造成了帮扶效果的下降，导致该制度的运行基本上偏离了出台该制度的初衷。在接下来的几年里，没有实现融合机制的基本条件。

在这次***发布会上，市场人士普遍对的“首场演出”给予了高度评价。中泰证券评价“不推诿，不推诿”和“敢于承担责任”:自去年股市异常波动以来，市场表现出预期不明确导致的选择困难，市场呼吁主管部门明确预期，其实质是进一步实现信息对称。大多数投资者和行业组织都渴望主管当局统一思想，明确他们的期望。在市场预期清晰稳定后，将有助于市场的正常运行。

依法全面加强监管

值得注意的是，在这次***发布会上，刘提出了一些关于监管和投资者保护的思考。在回应注册制度时，刘表示，“无论是审批制度还是注册制度，我们都必须秉持真诚的理念，实时保护投资者的合法权益，并对发行人的披露内容进行严格的真实性审查。即使将来实行登记制度，不仅不能放松，而且必须加强。”

在谈到市场异常波动时，他指出资本的本能是逐利的，***的职能不能动摇，即维护资本市场的公开、公平和正义。没有“三个公开原则”，就不可能保护消费者和中小投资者的权益。只有保护中小投资者的权益，才能促进***资本市场的稳定发展。***证监会必须深刻吸取教训，博采众长，加快改革，转变职能，全面加强依法监管，促进资本市场健康发展。

全国***代表、中泰证券有限责任公司董事长李玮认为，这一表态澄清和澄清了资本市场下一步改革和发展的思路。同时，他对资本市场的法制化提出了四点建议:一是登记制度的改革需要一个完善的法律环境；二是加强投资者保护。建议从法律法规、部门规章、规范性文件和自律性规则四个层面加强投资者保护的顶层设计，构建投资者保护的制度框架；完善《证券法》中投资者保护的内容；颁布了特别金融消费者保护法。第三，打击内幕交易等违法犯罪活动。第四，大力推进民事赔偿机制的司法实践。

业内人士预测，未来监管机构可能会加大对非法活动的打击力度，以加强监管。在当前的市场环境和改革背景下，加强监管和完善法制建设可以为下一步改革奠定基础。

传达信心的明确方向

在***发布会上，刘向市场传达了改革的决心和建立健康资本市场的信心银河证券首席策略师孙建波在接受《***证券报》采访时表示，***发布会打破了许多短期不利于市场的传言，明确了长期市场改革的方向。短期有利于市场稳定，长期有利于建设健康的资本市场，实现资本市场与产业发展的良性互动。

首先，注册制度的改革消除了短期的市场疑虑。为登记制度准备法律、制度和市场环境的坚定立场是明确的，这有利于市场的长期改善和健康发展。股票市场需要***的公司，供应方改革需要健康的资本市场。2005年的股权分置改革是***资本市场规范化的比较好个里程碑。往年，注册制度改革将是完善我国资本市场资本资源配置功能的关键，也是资本市场服务于供给侧改革的关键，资本市场也将面临全新的监管环境。

第二，市场对主要问题的反应给了市场一个“定心丸”。对证券退出问题的反应、对股市崩盘的看法以及对融合机制的分析都表现出冷静思考、审慎决策和果断作风的特点。尤其是“当市场持续和完全失灵时，它将在未来采取果断行动”的说法，使市场“放心”，并有信心应对可能出现的恶性市场环境。

孙建波说，正如刘诗雨所说:“作为证监会***，你不能建议每个人都买股票，更别说卖股票了。”健全的市场监管和稳定市场的决心并不意味着市场只会上升而不会下跌。“泡沫是如何破裂的，它必须被挤压。”刘对说道。作为投资者，我们必须从经济前景的基本判断出发，对大型资产进行投资选择，从行业和公司的基本面出发，选择投资目标和投资机会。目前，***经济正处于极其复杂的“三阶段”叠加阶段，类似于往年上半年的非理性泡沫。未来几年，投资者应从登记制度改革的大趋势和供方改革的大方向出发，选择符合***经济转型大趋势的投资类型和投资目标。