焦点访谈泰禾去年现金流明显增加后续或将引入战投

新京报讯（记者段文平）4月30日，泰禾集团发布了往年主要经营业绩报告。报告显示，往年，泰禾实现营业收入约为237.48亿元，同比下降23.36%；归属于上市公司股东的净利润约为8.27亿元，同比下降67.62%；利润率为4.26%，较往年下降了8.36个百分点。

对于营收、盈利下滑的主要原因，泰禾集团表示，往年公司为加速项目资金回笼，通过转让项目股权形式与合作方共同开发，累计减少并表项目21个，由此确认投资收益约15.5亿元；与此对应，往年度交付结利的项目少于往年度，导致房地产销售业务收入相比于往年度减少约72亿元。与此同时，由于往年度结转收入的项目普遍受国家房地产调控政策影响，导致往年度毛利率较往年度大幅下滑，影响净利润约20亿元。

此外，因地产整体环境影响，泰禾集团持有的投资性房地产公允价值评估增值较预期差距较大，往年度评估增值额比往年度评估增值额少6.66亿元；因合联营企业本年利润减少，往年度泰禾集团持有的合、联营企业投资按权益法确认的投资收益，比往年度对应的投资收益少3.73亿元。

值得关注的是，泰禾往年度经营活动产生的现金流量净额增加34%至186.73亿元，投资活动产生的现金流量净额则由负转正至147.13亿元，不过筹资活动产生的现金流量净额仍为负。

对于现金流明显增长原因，具体来看，在经营性净现金流方面，主要原因是投资减少，而投资性净现金流增加主要是处置子公司及其他营业单位导致现金流入99.51亿元，如上文所述，往年泰禾为加速项目资金回笼，通过转让项目股权形式与合作方共同开发，累计减少并表项目21个。

日前，泰禾一则重组公告引发市场关注。4月27日夜间，泰禾集团发布公告称，拟以发行股份的方式购买其控股股东泰禾投资集团有限公司持有的永兴达企业（香港）有限公司（简称“永兴达”）100%股权。因上述交易事项尚存在不确定性，该公司自4月28日上午开市起停牌，并将争取在5月14日前召开董事会审议重组预案并申请复牌，最晚复牌时间预测（数据为往年仅供参考）为5月15日。

公告披露，永兴达旗下拥有泰禾人寿保险有限公司（香港）100%股权、泰禾人寿保险（澳门）有限公司99.85%股权。前述两家公司从事保险业务。在泰禾集团方面看来，本次收购有助于其充分发挥协同优势，满足客户不同层面的需求。

据基金方相关知情人士表示，从保险板块业务重组到停牌，种种迹象显示泰禾集团有引入战略资金的可能性。如果引入战略投资，对于泰禾未来的发展将是利好，会在一定程度上缓解流动性。此外，泰禾大部分项目位于一二线城市，属于优质资产，特别是当前全球经济形势不稳定的大背景下，一二线城市成为资产避险安全岛。因此，对于战略投资者来说，也是一种进入的机会。

新京报记者 段文平