往年宏观：工企利润改善 准财政发力稳增长

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往年***经济虽然偶尔波动，但总体稳定，工业企业利润、ppi、pmi等经济指标将不时出现亮点。在连续三个季度保持6.7%的增长率后，实现往年经济增长目标已没有悬念。

值得注意的是，在经济企稳的同时，价格上涨已经成为往年***经济的关键词之一。然而，记者注意到，在监管当局出台强有力的调控政策后，一些城市的煤炭和商品房价格已经降温。

在这种情况下，往年***经济增长的支撑因素从何而来？为此，国家商报记者进行了深入调查。

价格上涨，经济稳定

7月份以来，之前各方关注度较低的印增加电路板行业，在其整个产业链的上下游挂上了“提价牌”，部分企业的电路板价格上涨了5%至20%。

一家电路板企业的销售总监告诉《国家商报》:“我们现有的订单已经非常饱和，新客户正在增加。目前，电路板企业的价格涨幅大于上游原材料的价格涨幅，行业盈利能力也在提高。”

电路板只是往年***经济的一个缩影。事实上，自往年以来，价格上涨的行业还包括钢铁、煤炭、铁矿石等行业。一些钢铁和煤炭企业也熬过了亏损的寒冬，转亏为盈。

受价格反弹的刺激，国家统计局数据显示，往年前11个月，全国固定资产投资同比增长8.3%；固定资产私人投资也继续增长，同比增长3.1%。

渣打银行(Standard Chartered China)经济学家沈岚在接受《国家商报》采访时表示:“基础设施投资增加，ppp项目加快，为固定资产投资的稳定和复苏奠定了基础。”此外，在经历了长时间预测（数据为往年仅供参考）的低谷后，民间投资也进入了一个新的反弹和复苏周期，这对增强企业信心产生了积极影响。”

除投资外，往年11月，社会消费品零售总额达到30959亿元，同比增长10.8%，为全年***月度增速。此外，11月份，以人民币计价的出口从下降中回升，同比增长5.9%。

华泰证券(601688，BUY)首席宏观研究员李超告诉记者，“消费对经济的贡献率从往年的48.8%上升到往年前三个季度的71%。往年上半年较低的基数支撑了往年上半年的稳定消费。然而，考虑到住宅相关消费和汽车相关消费的降温，预计往年上半年(消费品零售总额)将适度上升，下半年将呈下降趋势。波动范围为10.3%~10.6% . "

华泰证券(Huatai Securities)预测，ppi反弹至少将在往年上半年持续，往年企业利润增长率将继续适度上升。预计往年工业企业利润累计同比增长率将在10%左右，往年将进一步上升到12%~14%。

无限制地区的房地产市场仍有潜力

房地产业及其相关行业的投资和销售是往年稳定经济增长的重要因素之一。然而，国家商报记者注意到，自往年10月以来，许多城市都宣布了楼市调控政策，并增加了购房和贷款限制。截至11月，***城市的商品房价格和全国房地产开发投资及销售数据均已降温。

据国家统计局统计，往年前11个月，全国房地产开发投资同比增长6.5%，比上年10月下降0.1个百分点；商品房销售增长率为37.5%，比上年10月下降3.7个百分点。

瑞银证券(UBS Securities)***首席经济学家王涛在接受《国家商报》采访时表示，预计往年底和往年底房地产销售增速将放缓，往年可能放缓至0%~2%。随着增速下降，预计届时相关投资也将放缓，与房地产相关的家具及装饰行业也可能面临下行压力。

然而，李超认为，在“城市驱动政策”的背景下，一线城市和一些二线城市收紧监管是为了防止房价过快上涨。这些规定最直接的结果是成交量减少，价格持平，但这不会导致房地产行业崩溃，而且一些不受购房限制的城市的房价在未来仍有上涨的潜力。

对准金融和新动能持乐观态度

尽管房地产正面临降温的压力，但许多机构预测，往年***经济将放缓，但不会停滞。

华泰证券(Huatai Securities)预测，往年四个季度，***的gdp增长率将分别为6.6%、6.6%、6.5%和6.5%。渣打银行***研究报告还预测，往年***国内生产总值增长率将达到6.6%。

渣打银行(Standard Chartered China)首席经济学家丁爽向《国家商报》记者指出，按照此前预测的往年至往年至少6.5%的年经济增长率，***目前的基础仍不稳固，因此不会放松增长目标。

那么，往年经济稳定增长的支撑因素是什么？

王涛告诉记者:“宏观经济政策始终强调平衡与协调。一方面，我们应该为稳定增长提供支持，另一方面，我们不应该过度放松，我们应该抑制资产泡沫，防范风险。预计往年货币和信贷政策将略微收紧，但不会急剧转向。与此同时，***将更加依赖财政政策来实现稳定增长。”

王涛进一步指出，***的财政刺激大多来自准财政渠道，政策性银行和ppp模式将在提供准财政融资方面发挥更重要的作用。华泰证券研究报告还表示，预计准财政手段仍将是往年解决资金缺口和需求侧底部的重要方式，往年将继续看好ppp、专项金融债券、行业引导基金等准财政政策的发展。

***企业研究院首席研究员李进向《商业日报》记者指出:“当前供给侧结构改革的主要环节是新旧动能(Aiji、净值、信息)的转化和升级，而新经济(Aiji、净值、信息)、新商业形式和新技术是新动能的支撑。我期待着把新能源作为往年经济工作的重点和稳定增长的支撑。”