“一哥”仅多赚1.24% 券商一季度业绩或难有“彩蛋”

“一哥”仅多赚1.24% 券商一季度业绩或难有“彩蛋”字体：小中大分享到：“一哥”仅多赚1.24% 券商一季度业绩或难有“彩蛋”2022-04-14 09:05:16来源：证券时报

券商一季度业绩可能不容乐观。

4月12日，券商中信证券率先披露往年一季度业绩报告，营业收入下滑7.2%，净利润微增1.24%。

这是否说明一季度全行业的表现不尽如人意？不少分析师认为，券商一季度业绩将出现下滑，预计净利润下滑11%~21%。个人分析师乐观认为，整个行业和部分头部券商会有两位数的增长。

期望挣得更少成为大多数。

中信证券披露的往年一季度业绩报告显示，公司营业收入152.16亿元，同比下降7.2%；归属于母公司股东的净利润52.29亿元，同比增长1.24%。截至一季度末，中信证券总资产为13621.31亿元，较去年末增长6.53%。

中信证券表示，往年一季度，公司践行国家战略和服务实体经济的经营宗旨，把握行业发展机遇期，各项业务保持稳定健康运行。

一季度证券行业的表现之所以备受市场关注，与a股开年的“倒春寒”不无关系。许多分析师预计，比较好季度整个行业的业绩将会下降。

国泰君安非银分析师表示，受市场情况影响，券商不同业务的收入会出现分化。预计往年一季度41家上市券商营收同比下降10.31%，归母净利润同比下降11.77%，盈利能力下降。CICC金融团队预计，一季度，上市券商营业收入同比下降15.4%，净利润同比下降20.6%。招商证券非银分析师预计，往年一季度上市券商主营业务收入同比下降13%，净利润同比下降15%。

一些分析师更加乐观。东吴证券非银分析师预测，一季度全行业净利润同比稳步增长10.4%，至466亿元。

经纪业务很难取得好成绩。

今年以来，二级市场表现低迷，投资者风险偏好降低，资金观望情绪浓厚。Wind数据显示，一季度，上证综指、深证成指、创业板指分别下跌10.65%、18.44%、19.96%；成交额小幅增长，共成交58.4万亿元，同比增长6.73%。

同时，受市场调整影响，新基金规模下降，券商营销难度加大。数据显示，今年一季度，公募基金新增份额同比下降超过80%。

另一个数据也反映出经纪业务的“冷清”。作为直接面对投资者的窗口，深圳券商营业部1月整体营业收入10.39亿元，同比下降13.49%，利润总额2.35亿元，同比“减半”。其中，盈利营业部数量较去年同期减少近百家。

招商证券非银分析师表示，假设今年一季度由于熊市快，营销单元席位租金收入下调，代销金融产品收入(代理经纪业务收入)导致经纪业务收入占比环比上升10%~58%，可以估算出上市券商经纪业务净收入(含经纪业务净收入， 营销单元席位租金收入及代销金融产品)今年一季度为275亿元，同比下降4%，环比下降20%

CICC的理财团队也表示，基金打新市场遇冷，券商代销理财产品的佣金收入在市场波动下受到影响。预计上市券商经纪收入同比微降2.9%。

东吴证券非银分析师持乐观态度，预测一季度证券行业经纪业务净收入将增长18.9%至373亿元。

信贷方面，今年一季度a股融资规模下降。截至3月30日，两市两融余额报16796.52亿元，较年初减少1525.39亿元。

国泰君安非银分析师认为，券商融资融券收入占比逐年上升，带动信用中介业务整体增长。2月份以来，受市场行情影响，两融余额在去年底和今年年初较高水平的基础上整体呈下降趋势，股票质押规模持续下降。基于规模和费率因素，国泰君安非银分析师预计往年一季度证券行业利息净收入为140.27亿元，同比下降2.48%。

个体户收入有望胜出。

近年来，自营业务已经成为券商收入的“支柱”之一。证券时报记者从券商***获悉的中证协数据显示，往年自营业务贡献了全行业27.48%的营业收入，排名第二，比上年增长9.36%。从往年来看，部分证券公司自营业务的表现甚至好于经纪业务。

但今年一季度情况可能会有所改变，自营业务可能会成为券商业绩的拖累。CICC分析师预计，投资收益将受到市场波动的影响，这将拖累券商的单季度业绩。东吴证券非银分析师预计，今年一季度全行业证券投资收益(含公允价值变动)将同比下降15%至258亿元。

分析师申宏源表示，自营业务是今年一季度券商业绩增长的赢家，预计自营股权比例较低的龙头券商业绩占优。

招商证券非银分析师的预测更具体。假设全行业债券投资收益率为2.5%，股权投资收益率为-14%，则行业自营综合投资收益率约为0.8%，投资业务收入为242亿元，同比下降20%，环比下降29%。

投行业绩大概率正增长。

目前市场融资活动依然活跃，对投行来说确实是利好。基于此，上述卖方分析师普遍看好券商一季度投行收入。

据Wind统计，往年一季度a股融资事件182起，股权融资总额3315亿元，同比增长2%。

其中，IPO承销金额大幅上升。今年一季度，IPO项目87个，募集资金1327亿元，同比增长61%；增发金额下降，融资事件56起，募集金额814亿元，同比下降49%。

从股权承销排名来看，中信建投以607.16亿元的总承销金额排名比较好，中信证券以567.61亿元排名第二。华泰联合、海通证券和CICC均以超过200亿元位列第三、第四和第五。此外，招商证券和国泰君安今年一季度的股权承销金额均超过100亿元。

在IPO承销金额排名中，中信建投也高居榜首，承销金额275.8亿元，承销项目9个；海通证券、中信证券、国泰君安、CICC分别以181.69亿元、159.17亿元、110.82亿元、107.73亿元位列第二至第五。此外，东兴证券和安信证券也挤进榜单前十，IPO承销金额分别为66.12亿元和27.19亿元。(记者苏柯)

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